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杨德龙:在低利率环境之下 资本市场更容易走强
发表日期:2019-07-18 18:09| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:摘要 目前我国银行间市场资金面整体宽松,十年期国债收益率已经下行到3%左右。而根据上半年的经济数据,我国经济仍然是维持稳定增长,六稳有望重提。下半年将会有更明确的政策的支持。考虑到现在A股市场的下行的趋势已经形成,虽然出现了一些扰动因素,但是

摘要

目前我国银行间市场资金面整体宽松,十年期国债收益率已经下行到3%左右。而根据上半年的经济数据,我国经济仍然是维持稳定增长,六稳有望重提。下半年将会有更明确的政策的支持。考虑到现在A股市场的下行的趋势已经形成,虽然出现了一些扰动因素,但是不会改变A股市场长期上行的态势。更重要的是,A股的核心资产已经受到市场的认可,越来越多的资金开始关注核心资产,即我提出来的“白龙马股”。

  7月15日,国家统计局公布了上半年经济数据,我国经济增长稳中有进,整体向好。在此刺激之下,A股市场出现了为主的消费板块,及银行等金融板块。这一点和我的观点是一致的,我认为白龙马股主要是在大消费和金融板块中产生,而外资一向是重视价值投资和长期投资的,所以他们大量流入这些板块在情理之中。

  虽然二季度A股市场出现了一些调整,主要是受到一些不确定性因素的影响,包括经济增速出现一定下行的压力,但是政策呵护经济的态度没有改变,客户资本市场的力度也会进一步加大。加上现在货币政策方面将会保持宽松,美联储重启降息的趋势不会改变,现在市场分歧只是下调利率的时点。美国非农数据和通胀数据,以及鲍威尔的证词是市场对美联储预期的重要的依据。

  全球资本市场整体上保持了强势走势,美股三大股指在上周创出历史新高,证明风险资产的偏好在提升。如果美联储降息预期落地,包括中国央行在内的其他经济体也将采取降息等措施。即使不降基准利率,也可能会降一些市场间的利率,银行间市场的利率。这会让我国利率水平保持一个较低的水平。

  在低利率环境之下,资本市场更容易走强。目前我国银行间市场资金面整体宽松,十年期国债收益率已经下行到3%左右。而根据上半年的经济数据,我国经济仍然是维持稳定增长,六稳有望重提。下半年将会有更明确的政策的支持。考虑到现在A股市场的下行的趋势已经形成,虽然出现了一些扰动因素,但是不会改变A股市场长期上行的态势。更重要的是,A股的核心资产已经受到市场的认可,越来越多的资金开始关注核心资产,即我提出来的“白龙马股”。

  从2016年开始,我就提出,“白龙马股”将是中国资本市场最核心的资产,最值得资金配置。现在经过了三年的走势,已经有了比较高的超额收益。展望未来十年,将是A股市场的黄金十年。在黄金十年里,各个行业的龙头,这些核心资产将会受到更多资金的关注,从而有利于A股市场的进一步上行。未来十年也是“白龙马股”的黄金十年。建议投资者一定要坚持价值投资理念,抓住“白龙马股”的机会,配置核心资产,这样才能够真正分享中国经济转型升级的成果。

  我国正在进行的金融供给侧改革,A股市场形成的慢牛长牛走势不会改变,对于这一点应当有信心。从行业和板块来看,大消费、金融和科技龙头股都值得重点关注。科创板开板在即,一些科创板的影子标的有可能会获得资金的关注。特别是有了比价效应,科创板的上的股票估值较高,主板和中小创的相关同行业的公司估值较低,有可能会使得一部分资金去关注原有的科技股。

(文章来源:杨德龙宏观策略研究)

(责任编辑:DF078)

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